[克而瑞證券]百強房企銷售已恢復近八成 龍頭房企集中度加速提升

2020-04-03 16:22:03

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  • 城市:全國
  • 發布時間:2020-04-03
  • 報告類型:市場報告
  • 發布機構:克而瑞證券

??事件:

??CRIC公布2020年1-3月中國房地產企業TOP100銷售排行榜。

??龍頭房企率先回暖,top10銷售已恢復至去年同期九成左右。2020年百強房企1-3月全口徑銷售金額約16287.4億元,同比-24.1%。從1-3月累計銷售金額分段來看,top10、top11-30、top31-50、top51-100銷售金額分別為7402、4218、2351、2316億元,對應增速分別為-14%、-22%、-25%、-25%。整體百強銷售已恢復接近去年同期八成,其中龍頭房企率先復蘇,top10累計銷售已恢復至去年同期九成左右。

??房企分化明顯,龍頭房企集中度加速提升。3月單月全口徑銷售金額合計約7553.9億元,同比-19.0%。3月單月top10、top11-30、top31-50、top51-100銷售金額分別3348、2118、1080、1007億元,同比增速-9%、-15%、-28%、-23%。分層來看,各梯隊分化仍較為明顯,top31-top50區間單月同比下滑28%,疫情產生的負面影響仍有待消弭。企業層面看,中國恒大、招商蛇口、金科集團、中國金茂、佳兆業集團等房企單月銷售同比增長,已逐漸恢復正常銷售節奏;保利發展、綠地控股、新城控股、旭輝集團等房企3月單月同比降幅較大。伴隨著線下售樓處陸續開放,以及復工復產工作的有效開展,未來銷售仍具備較大提升空間。CRIC數據顯示:top3房企集中度提升4.5pct至16.4%,提升幅度最大;top4-10、top11-30、top31-50、top51-100梯隊房企集中度分別提升0.6pct、0.3pct、0pct、-1.4pct、-1.3pct,龍頭房企集中度加速提升。

??投資建議:隨著國內新冠疫情逐步得到較好控制,疊加房企復工復產工作有效開展,3月百強房企銷售已恢復接近去年同期八成。在行業增速放緩、競爭加劇,以及疊加新冠疫情的影響下,龍頭房企集中度加速提升。我們認為,新冠疫情“危”中有“機”,具備較強融資優勢、投資能力和產品能力的龍頭房企,以及財務穩健、發展快速的成長型房企將有望受益,我們維持板塊“推薦”評級,重點推薦低估值高股息龍頭房企:萬科A、金地集團,以及高彈性成長型房企:中國奧園,建議關注:中駿集團控股、龍光地產、弘陽地產。

??風險提示:政策調控力度不及預期,行業銷售下滑超預期,疫情影響超預期

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